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专用设备行业:2021年挖机销量同比+5% 关注2022年Q1稳增长板块机会

时间:22-01-13 09:16    来源:东方财富网

投资要点

12 月挖机销量同比-24%好于CME 预期,降幅环比缩小,出口高速增长

2021 年12 月挖机销量24,038 台,同比-23.8%,略高于CME 此前预期(-28.64%),环比降幅缩小(11 月同比-36.6%)。其中国内销量15,423台,同比-43.5%;出口8,615 台,同比+104.6%,环比+34.0%,创单月出口新高。从结构上看,12 月国内小/中/大挖销量分别为9,498/3,820/2,105 台,分别占比61.6%/24.8%/13.6%,同比+1.7/-2.4/+0.7pct。

2021 年累计销售挖机342,784 台,同比+4.6%;其中国内销售274,357台,同比-6.3%;出口68,427 台,同比+97%;出口销量占总销量比重20%,维持上行趋势。海外市场复苏、国产品牌全球化驱动下,出口继续保持高速增长。

关注2022 年Q1 稳增长背景下工程机械行业机会2021 年12 月中央经济工作会议定调“稳增长”,从各地已出炉的政府工作报告以及各地发改委公布的2022 年工作计划来看,积极推进项目开工建设,确保一季度投资实现“开门红”成为重点任务。据中国证券报不完全统计,1 月4 日至6 日,已公布的重大项目总投资额已超3 万亿元。

2022 年上半年是专项债资金形成实物工作量阶段,2021 年Q1 基建投资投资较2019 年同期仅增长6%,关注2022 年Q1 基建增速提速,此外部分地区房地产出现放松,关注稳增长背景下工程机械行业机会。

未来5 年关注行业电动化浪潮,节奏有望超市场预期电动化降低工程机械全生命周期成本,将运营阶段价值量转移至制造端,提升设备软件等技术水平,有利于行业市场规模扩大、利润率提升。

基于节省运营成本、政策支持优势(如:超排放禁止上路、绿牌不限行、免税等),未来以混凝土搅拌车、渣土车、挖掘机和装载机为代表的工程机械产品,电动化渗透率有望实现跳跃式发展。

投资建议

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风险提示:基建地产投资不及市场预期;行业竞争加剧;全球贸易争端。