三一重工(600031.CN)

鹰眼预警:三一重工应收账款增速高于营业收入增速

时间:20-08-27 22:18    来源:新浪

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月27日,三一重工(600031)发布2020年半年度报告。

报告显示,公司2020年上半年营业收入为491.88亿元,同比增长13.37%;归母净利润为84.68亿元,同比增长25.48%;扣非归母净利润为79.46亿元,同比增长16.64%;基本每股收益1.0042元/股。

公司自2003年7月上市以来,已经现金分红17次,累计已实施现金分红为106.33亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度,对三一重工2020年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内,公司营收为491.88亿元,同比增长13.37%;净利润为86.38亿元,同比增长24.55%;经营活动净现金流为85.48亿元,同比增长12.54%。

从业绩整体层面看,需要重点关注:

• 营业收入增速放缓。报告期内,营业收入为491.9亿元,同比增长13.37%,去年同期增速为54.27%,较上一年有所放缓。

项目201806302019063020200630营业收入(元)281.24亿433.86亿491.88亿营业收入增速46.42%54.27%13.37%
• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报,归母净利润同比变动分别为192.09%,99.14%,25.49%,变动趋势持续下降。

项目201806302019063020200630归母净利润(元)33.89亿67.48亿84.68亿归母净利润增速192.09%99.14%25.49%
从收入成本及期间费用配比看,需要重点关注:

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内,营业收入同比变动13.37%,销售费用同比变动-15.44%,销售费用与营业收入变动差异较大。

项目201806302019063020200630营业收入(元)281.24亿433.86亿491.88亿销售费用(元)25.59亿30.11亿25.46亿营业收入增速46.42%54.27%13.37%销售费用增速36%17.67%-15.44%
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内,营业收入同比变动13.37%,税金及附加同比变动-9.49%,营业收入与税金及附加变动背离。

项目201806302019063020200630营业收入(元)281.24亿433.86亿491.88亿营业收入增速46.42%54.27%13.37%税金及附加增速-3.08%37.73%-9.49%
结合经营性资产质量看,需要重点关注:

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内,应收账款较期初增长36.1%,营业收入同比增长13.37%,应收账款增速高于营业收入增速。

项目201806302019063020200630营业收入增速46.42%54.27%13.37%应收账款较期初增速9.29%28.08%36.1%
结合现金流质量看,需要重点关注:

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内,经营活动净现金流/净利润比值为0.99低于1,盈利质量较弱。

项目201806302019063020200630经营活动净现金流(元)62.21亿75.95亿85.48亿净利润(元)35.14亿69.36亿86.38亿经营活动净现金流/净利润1.771.10.99
• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报,经营活动净现金流/净利润比值分别为1.77、1.1、0.99,持续下滑,盈利质量呈现下滑趋势。

项目201806302019063020200630经营活动净现金流(元)62.21亿75.95亿85.48亿净利润(元)35.14亿69.36亿86.38亿经营活动净现金流/净利润1.771.10.99
二、盈利能力层面

报告期内,公司毛利率为30.34%,同比下降6.22%;净利率为17.56%,同比增长9.86%;净资产收益率(加权)为17.34%,同比下降5.09%。

三、资金压力与安全层面

报告期内,公司资产负债率为56.09%,同比增长5.21%;流动比率为1.51,速动比率为1.28;总债务为202.75亿元,其中短期债务为173.9亿元,短期债务占总债务比为85.77%。

从短期资金压力看,需要重点关注:

• 现金比率持续下降。近三期半年报,现金比率分别为0.84、0.57、0.41,持续下降。

项目201806302019063020200630现金比率0.840.570.41
• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报,经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.21、0.17、0.14,持续下降。

项目201712312018123120191231经营活动净现金流(元)85.65亿105.27亿132.65亿流动负债(元)229.83亿339.35亿421.49亿经营活动净现金流/流动负债0.370.310.31
从资金管控角度看,需要重点关注:

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内,预付账款较期初增长17.68%,营业成本同比增长16.75%,预付账款增速高于营业成本增速。

项目201806302019063020200630预付账款较期初增速31.37%15.61%17.68%营业成本增速42.7%52.66%16.75%
四、运营效率层面

报告期内,公司应收帐款周转率为1.91,同比增长1.18%;存货周转率为2.42,同比下降11.66%;总资产周转率为0.48,同比下降11.97%。

从长期性资产看,需要重点关注:

• 在建工程变动较大。报告期内,在建工程为21.3亿元,较期初增长92.96%。

项目20191231期初在建工程(元)11.05亿本期在建工程(元)21.32亿
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